Nowe odważne przepisy dotyczące kryptowalut w Wielkiej Brytanii obiecują otworzenie globalnego handlu, ale ogromne przeszkody w zakresie zgodności wciąż zagrażają wdrożeniu

Urząd Nadzoru Finansowego Wielkiej Brytanii (FCA) w tym tygodniu ujawnił swój regulacyjny framework dotyczący kryptowalut, zdobywając wczesne uznanie za międzynarodowe podejście, ale uczestnicy branży wskazali, że pozostaje wiele istotnych pytań, zanim Wielka Brytania będzie mogła ustanowić się jako globalne centrum kryptowalut.

Pakiet przepisów FCA tworzy ramy, które zachowują dostęp do globalnej płynności poprzez zagraniczne miejsca handlowe i pozwalają na cyrkulację stablecoinów nie wydanych w Wielkiej Brytanii, jak podkreślili różni uczestnicy branży.

"Publikacja ostatecznych przepisów FCA dotyczących kryptowalut to ważny kamień milowy dla jasności regulacyjnej i silny wynik dla konkurencyjności Wielkiej Brytanii w innowacjach aktywów cyfrowych," powiedziała Katie Harries, szefowa polityki Coinbase w Europie, w wiadomości na Telegramie.

Ponadto nowe środki FCA dotyczące globalnej płynności i stablecoinów spoza kraju kontrastują z tym, co wielu uczestników branży postrzega jako bardziej protekcjonistyczne podejście przedstawione w regulacji Unii Europejskiej (UE) dotyczącej rynków aktywów kryptograficznych (MiCA), która skutecznie zachęcała firmy do wydzielania europejskich operacji i płynności.

Szczególnie model nowej Kwalifikowanej Platformy Handlowej Kryptowalut (QCATP) FCA powinien umożliwić zagranicznym giełdom obsługę klientów z Wielkiej Brytanii poprzez lokalnie autoryzowane oddziały połączone z istniejącą globalną infrastrukturą handlową, według Christophera Collinsa, partnera ds. rynków finansowych i regulacji w Katten Muchin Rosenman.

"Korzyścią takiego podejścia jest umożliwienie klientom z Wielkiej Brytanii dostępu do ustalonej globalnej płynności na platformie handlowej offshore, zamiast posiadania wydzielonego zbioru płynności w Wielkiej Brytanii, co powinno oznaczać lepsze ceny i wyniki dla klientów z Wielkiej Brytanii," powiedział Collins w komentarzu przesłanym e-mailem.

Jednak Collins ostrzegł, że ramy te obecnie pozostawiają jedno kluczowe pytanie bez odpowiedzi.

FCA stwierdził, że zagraniczne oddziały będą autoryzowane tylko tam, gdzie ich kraj macierzysty zapewnia "porównywalne poziomy ochrony regulacyjnej." Ale jeszcze nie określił, które jurysdykcje spełniają ten standard.

"To nie wystarcza, aby firmy mogły zbudować model biznesowy," powiedział Collins, argumentując, że firmy potrzebują większej pewności przed inwestowaniem w operacje w Wielkiej Brytanii.

Harries również podkreśliła DeFi jako nierozwiązany problem, ostrzegając, że wcześniejsze propozycje skutecznie uniemożliwiłyby scentralizowanym platformom oferowanie dostępu do aplikacji finansów zdecentralizowanych.

"Przyszłe podejście Wielkiej Brytanii do DeFi będzie kluczowe," powiedziała, argumentując, że takie ograniczenia pozostawią ją w tyle za jurysdykcjami takimi jak USA, gdzie decydenci badają DeFi jako część szerszych strategii tokenizacji.

Przeszkody regulacyjne

Poza pytaniami politycznymi, firmy stają przed ogromnym procesem autoryzacji.

Thomas Cattee, partner w Gherson Solicitors, ostrzegł, że istnieje "bardzo wysokie ryzyko niepowodzenia" dla firm ubiegających się o autoryzację w ramach nowego reżimu Ustawy o Usługach Finansowych i Rynkach.

"Obecny proces rejestracji AML w FCA, który jest znacznie węższy, jest już niezwykle wymagający, a FCA odrzuca lub zmusza do wycofania ponad 85% wniosków," powiedział w komentarzu przesłanym e-mailem. Nowe ramy wprowadzają znacznie szersze wymagania dotyczące Obowiązku Konsumenckiego, standardów ostrożnościowych, odporności operacyjnej i odpowiedzialności kierownictwa.

Cattee również ostrzegł firmy przed opóźnianiem wniosków, wskazując na wdrożenie MiCA w Europie, gdzie wiele firm czekało do zbliżających się terminów, co stworzyło wąskie gardła licencyjne, które pozostawiły niektóre firmy bez autoryzacji na czas.

Dla inwestorów instytucjonalnych jednak nowe ramy oznaczają więcej niż tylko kolejny zbiór przepisów dotyczących kryptowalut.

Sandy Jones, dyrektor ds. aktywów cyfrowych w Baillie Gifford, powiedziała, że regulacja nie czyni kryptowalut automatycznie bezpieczniejszymi, ale zapewnia prawne bezpieczeństwo i standardy zarządzania potrzebne tradycyjnym instytucjom finansowym (TradFi) do przyjęcia infrastruktury opartej na blockchainie.

"Podstawowa technologia jest potężna, ale sama nie tworzy bezpośredniej ścieżki do głównych rynków finansowych," powiedziała Jones. "Potrzebujesz jasności prawnej, odporności operacyjnej, odpowiedniego zarządzania i zasad, które inwestorzy i instytucje mogą rozpoznać."

Jones również powitała niedawne poprawki FCA do swojego reżimu stablecoinów, argumentując, że tworzą one solidną infrastrukturę rozliczeniową bez nakładania zbędnych tarć operacyjnych.

Reakcje branży sugerują, że FCA celowo umiejscowił Wielką Brytanię jako komercyjnie pragmatyczną alternatywę dla europejskiego reżimu MiCA. Ale to, czy przełoży się to na wybór Wielkiej Brytanii przez firmy w porównaniu do innych jurysdykcji, będzie zależało mniej od ambicji ram niż od tego, jak przewidywalnie zostaną one wdrożone w nadchodzących miesiącach.

Wyzwanie polega na zapewnieniu, że proces autoryzacji i pozostałe luki w polityce nie osłabią potencjalnych przewag konkurencyjnych, zanim będą miały szansę się ugruntować.

Zastrzeżenie: Niniejsze treści mają wyłącznie charakter informacyjny i służą celom promocyjnym. Nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, wydarzenia online oraz powiązane z nimi informacje nie stanowią rekomendacji, zachęty ani zaproszenia do kupna, sprzedaży, handlu lub dokonywania innych transakcji na aktywach cyfrowych ani do korzystania z jakichkolwiek usług. Kryptowaluty cechują się wysoką zmiennością i mogą prowadzić do utraty środków. Usługi WEEX oraz wydarzenia online mogą nie być dostępne we wszystkich regionach i podlegają obowiązującym przepisom prawa, regulacjom oraz wymogom kwalifikacyjnym. Użytkownik ponosi odpowiedzialność za zapewnienie zgodności korzystania z usług WEEX z lokalnymi przepisami prawa oraz za staranną ocenę ryzyka przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z kryptowalutami.