Kryptowaluty spadają, podczas gdy ceny ropy rosną, a zakłady na podwyżkę Fed wzrastają

Wpływ makroekonomii na wycenę kryptowalut pozostaje fundamentalną zasadą dla współczesnych rynków finansowych. W połowie lipca zmienność powraca na rynek. Podczas gdy inwestorzy analizowali wykresy w poszukiwaniu sygnałów odbicia, cena wiodącej kryptowaluty spadła, przypominając o wpływie polityki monetarnej na aktywa ryzykowne. Ten spadek wynika bezpośrednio z dostosowania oczekiwań inwestorów dotyczących nadchodzących decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed), w obliczu publikacji kluczowego raportu o inflacji.

W skrócie

• Cena Bitcoina spadła o ponad 2%, co doprowadziło do likwidacji pozycji kupujących o wartości 315 milionów dolarów.
• Odpływy z ETF-ów Bitcoin oraz zniżka na Coinbase potwierdzają ogólną ostrożność inwestorów.
• Traderzy podnoszą prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki monetarnej przez Fed już na lipcowym posiedzeniu.
• Wzrost cen ropy oraz stanowcze oświadczenia amerykańskiego banku centralnego podsycają nerwowość na rynku.

Bitcoin pod presją po niespodziewanym spadku

Rynek kryptowalut odnotował spadek o ponad 2% w ciągu dwudziestu czterech godzin, co doprowadziło Bitcoina do słabych poziomów technicznych. Ta szybka korekta głęboko zmieniła strukturę rynku w krótkim okresie:

• Masowe likwidacje pozycji długich: dane o likwidacji pokazują, że ponad 315 milionów dolarów pozycji kupujących z dźwignią zostało zlikwidowanych w ciągu kilku godzin, zmuszając do sprzedaży na platformach wymiany;
• Spadek wolumenów spot: zjawisko technicznego wyczerpania zostało wzmocnione znacznym spadkiem aktywności na rynku spot, gdzie kupujący stają się coraz mniej aktywni od kilku dni;
• Odpływy netto z ETF-ów Bitcoin: fundusze notowane na giełdzie odnotowały kolejne wypłaty, sygnalizując zatrzymanie się dużych inwestorów instytucjonalnych;
• Zniżka na giełdzie Coinbase: dane z Glassnode wskazują, że Bitcoin był notowany z niewielką zniżką na amerykańskiej platformie w porównaniu do platform globalnych, co potwierdza tymczasowe zmniejszenie popytu w Stanach Zjednoczonych.

Ten spadek ogólnej aktywności świadczy o wyraźnej chęci inwestorów do zabezpieczenia płynności i zmniejszenia ogólnej ekspozycji na aktywa zmienne. Tego rodzaju zjawisko wzmocniło korektę techniczną, potwierdzając ogólną fazę oczekiwania w całym ekosystemie przed nadchodzącymi falami amerykańskich ogłoszeń gospodarczych.

Widmo Fed i inflacji

Ta korekta techniczna jest głównie wynikiem repositionowania traderów kontraktów terminowych, którzy dostosowują swoje oczekiwania dotyczące krótkoterminowych stóp procentowych. Zgodnie z danymi z rynków pieniężnych, zakłady na podwyżkę stóp procentowych przez Fed podczas lipcowego posiedzenia zostały podniesione, a prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki monetarnej zbliża się do 50%.

Ta agresywna rewaluacja wynika z gwałtownego wzrostu cen ropy (cena baryłki Brent wzrosła o 9,6% i przekroczyła 85 dolarów w wyniku napięć geopolitycznych wokół cieśniny Ormuz) oraz szczególnie stanowczych oświadczeń przedstawicieli Fed, takich jak gubernator Christopher Waller, który podkreślił, że decydenci mogą potrzebować podnieść stopy procentowe w krótkim okresie, jeśli inflacja bazowa nadal będzie sygnalizować ogólne presje na ceny.

Ten wzrost rentowności obligacji głęboko zmienia arbitraż portfeli na niekorzyść kryptowalut. W obliczu perspektywy utrzymującej się inflacji, która zostanie zmierzona przez następny wskaźnik cen towarów konsumpcyjnych (CPI), inwestorzy wolą zwrócić się ku aktywom rezerwowym, które przynoszą dochód, zamiast utrzymywać pozycje w aktywach, które nie generują bezpośrednich zysków, takich jak bitcoin. Inwestorzy oczekują również na zeznania parlamentarnego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, które mogą być decydujące dla potwierdzenia lub odrzucenia perspektywy tego letniego zacieśnienia polityki monetarnej.

Rynek kryptowalut i zmienność

Krótko-terminowy rozwój ekosystemu kryptowalut będzie więc zależał od delikatnej równowagi między rzeczywistymi wskaźnikami inflacji a zmianą tonu Rezerwy Federalnej. Jeśli dane CPI miałyby ujawnić bardziej uporczywą inflację niż oczekiwano, perspektywa podwyżki stóp w lipcu mogłaby się zmaterializować, utrzymując długotrwałą presję spadkową na Bitcoina i wszystkie altcoiny.

Z drugiej strony, niespodziewana moderacja cen towarów konsumpcyjnych mogłaby unieważnić obecne scenariusze restrykcyjne, wywołując szybki odkup pozycji krótkich i powrót płynności do aktywów ryzykownych. W tym kontekście skomplikowanej transformacji monetarnej i spadku wolumenu tweetów dotyczących kryptowalut, ostrożność pozostaje kluczowa dla operatorów, a analiza fundamentów długoterminowych powinna przeważać nad emocjonalnymi reakcjami w krótkim okresie wywołanymi przez makroekonomię.