46 dni negatywnej premii ustanawia najdłuższy rekord, czy koniec rynku niedźwiedzia w kryptowalutach wskazuje na październik czy grudzień?

Według danych Coinglass, od 19 maja do dziś (3 lipca) wskaźnik premii Bitcoin na Coinbase utrzymuje się przez 46 dni w "negatywnej" strefie, ustanawiając rekord najdłuższego okresu negatywnego. Wcześniej wskaźnik ten był w negatywnej strefie przez 40 dni od 16 stycznia do 24 lutego tego roku, co było najdłuższym okresem negatywnym od momentu wprowadzenia tego wskaźnika, przekraczającym około 30 dni negatywnej premii podczas zeszłorocznego krachu 10.11.

Biorąc pod uwagę, że BTC i ETH spadły poniżej kluczowych poziomów 58 000 USD i 1 600 USD, konkretna data zakończenia rynku niedźwiedzia pozostaje niejasna, co dla wielu osób jest szczególnie trudne do zniesienia.

Przegląd wskaźnika premii Bitcoin na Coinbase

Główny zapalnik gwałtownego spadku BTC: sprzedaż BTC przez Strategy w celu przetrwania, powiększająca się grupa tracących

Na koniec maja i na początku czerwca, największa firma skarbowa BTC, lider akcji związanych z kryptowalutami, Strategy, po trzech latach ponownie sprzedała BTC. Ta transakcja, obejmująca zaledwie 32 BTC, szybko wywołała panikę na rynku kryptowalut, będąc jak ostatnia kropla, która przelała czarę goryczy. Ceny głównych kryptowalut, takich jak BTC, ETH i SOL, gwałtownie spadły.

Dodatkowo, w związku z ciągłym odpływem netto z ETF-ów na Bitcoin oraz dalszymi stratami na rynku kryptowalut, cień rynku niedźwiedzia ponownie zagościł w umysłach wszystkich w branży.

Początek rynku niedźwiedzia: na początku czerwca BTC osiągnął najgorszy wynik tygodniowy od 2022 roku

W pierwszym tygodniu czerwca Bitcoin spadł poniżej 60 000 USD, osiągając najgorszy wynik tygodniowy od krachu giełdy FTX w 2022 roku. Do 7 czerwca w ciągu prawie 7 dni Bitcoin spadł o 16%, co oznacza spadek o ponad 50% w porównaniu do historycznego szczytu powyżej 126 000 USD w 2025 roku.

W tym czasie dane pokazały, że amerykański ETF na Bitcoin odnotował 13 dni handlowych z rzędu odpływu netto, z łącznym odpływem około 5,5 miliarda USD. Jednocześnie cena Bitcoina spadła poniżej powszechnie uznawanego kluczowego poziomu wsparcia, jakim jest "200-tygodniowa średnia ruchoma", co dodatkowo osłabiło zaufanie rynku.

Paul Howard, starszy menedżer w firmie zajmującej się handlem kryptowalutami Wincent, określił obecny rynek jako "cichą bessę", twierdząc, że spadek poniżej 200-tygodniowej średniej to ważny sygnał potwierdzający wejście rynku w fazę niedźwiedzia.

Chociaż BTC odbił się nieznacznie do około 65 000 USD, wielu analityków rynkowych ostrzegło, że odbicie może być trudne do utrzymania, a Bitcoin może jeszcze nie osiągnąć dołka tego cyklu. Griffin Ardern, współzałożyciel Primal Fund, stwierdził, że rynek jest wciąż daleko od "prawdziwego dołka".

Z mojego punktu widzenia, jeśli w maju rynek miał jeszcze nadzieję na znaczące odbicie BTC, to sprzedaż przez Strategy w celu przetrwania bezpośrednio zburzyła ostatnią iluzję ludzi, symbolicznie otwierając kurtynę na "potwierdzenie rynku niedźwiedzia".

Rynek niedźwiedzia trwa: wiele instytucji prognozujących koniec rynku niedźwiedzia zostało zaskoczonych

11 czerwca, instytucja badawcza CryptoQuant opublikowała artykuł, w którym stwierdzono, że Bitcoin może osiągnąć dno w okolicach 53 600 USD, co jest poziomem realizacji ceny Bitcoina, czyli średnim kosztem wszystkich uczestników rynku. Raport wskazał, że w poprzednich głównych cyklach rynku niedźwiedzia Bitcoin zazwyczaj osiągał dno w pobliżu lub nieco poniżej tego poziomu realizacji.

12 czerwca BIT opublikował najnowszy raport tygodniowy zatytułowany "Czy Mistrzostwa Świata FIFA będą końcem rynku niedźwiedzia Bitcoina?". W artykule stwierdzono, że obecny trend rynku niedźwiedzia Bitcoina jest zasadniczo zgodny z prognozami na początku lutego 2026 roku, a wcześniej przewidywana struktura korekcyjna A-B-C weszła w ostatnią fazę: po spadku fali A do przedziału 60 000 do 69 000 USD, Bitcoin odbije się do przedziału 80 000 do 90 000 USD, osiągając szczyt w okolicach 83 000 USD, a następnie momentum odbicia stopniowo osłabnie.

BIT zauważył, że obecny wskaźnik strachu i chciwości zbliża się do historycznie ważnego poziomu niskiego, co wciąż wykazuje pewne podobieństwo do struktury dołka rynku niedźwiedzia z 2022 roku. Utrzymuje wcześniejsze zdanie, że letni okres niskiej aktywności handlowej podczas Mistrzostw Świata w 2026 roku może stać się końcowym etapem obecnego rynku niedźwiedzia Bitcoina.

17 czerwca, firma badawcza K33 stwierdziła, że podaż Bitcoina trzymana przez długoterminowych posiadaczy osiągnęła historyczny szczyt, co sugeruje, że rynek niedźwiedzia może zbliżać się do końca. Podkreślono, że aktywność starych monet w 2026 roku jest wyraźnie niska, a do 6 czerwca tylko 218 421 BTC zostało ponownie aktywowanych, co pokazuje, że presja sprzedaży na rynku znacznie się zmniejszyła; w porównaniu, w tym samym okresie w 2024 roku ponownie aktywowano 1,18 miliona BTC. K33 uważa, że spadek aktywności starych monet wskazuje na zmniejszenie chęci sprzedaży przez długoterminowych posiadaczy, a cierpliwi uczestnicy wciąż absorbują podaż.

Jednak szybko, dalszy spadek BTC całkowicie zniszczył te fantazje, a kroki rynku niedźwiedzia wciąż trwają.

Wskaźniki rynku niedźwiedzia: STRC odłączony od 100 USD, straty długoterminowych posiadaczy BTC i ETH się powiększają

18 czerwca, po spadku poniżej 95 USD na początku miesiąca, cena akcji preferencyjnych STRC wydanych przez Strategy spadła poniżej 90 USD, zamykając się na poziomie 89 USD, co jest najniższą ceną zamknięcia od IPO oraz najniższą ceną po dostosowaniu dywidendy od listopada zeszłego roku.

Następnie STRC spadł, kontynuując odłączenie.

26 czerwca, cena STRC przed otwarciem rynku spadła do 73 USD, osiągając historyczne minimum. Uwaga rynku skupiła się na dwóch sprawach: po pierwsze, 30 czerwca wypłata dywidendy, kwalifikujący się posiadacze otrzymają 15 lipca dywidendę w wysokości 0,48 USD na akcję; po drugie, miesięczna stopa dywidendy została ustalona, wówczas efektywna stopa zwrotu STRC zbliżała się do 15%, a inwestorzy przewidywali, że Strategy podniesie stopę dywidendy z 11,50% do co najmniej 12% lub 12,50%.

Trzy dni później, 29 czerwca, Strategy ogłosiła plan skupu cyfrowych papierów wartościowych o wartości 1 miliarda USD; oraz wprowadziła zatwierdzony przez zarząd plan "do 1,25 miliarda USD" na realizację BTC. Ich rezerwy w dolarach wzrosły do 2,55 miliarda USD w wyniku realizacji różnych planów finansowania, co pozwala na spłatę dywidend preferencyjnych, takich jak STRC. Kryzys zniżkowy STRC został tymczasowo rozwiązany, a cena wzrosła powyżej 80 USD, obecnie wynosząc 87,87 USD.

Jednak z powodu ciągłego spadku BTC i ETH, straty długoterminowych posiadaczy się powiększają.

25 czerwca Bitcoin spadł do około 59 100 USD, a 10,83 miliona BTC było na stracie, co stanowiło historyczny rekord, przekraczając wcześniejszy szczyt około 10,5 miliona na dołku rynku niedźwiedzia; długoterminowi posiadacze (trzymający BTC przez co najmniej 155 dni) posiadają rekordowe 14,8 miliona BTC (Odaily Planet Daily: całkowita ilość Bitcoinów w obiegu wynosi około 20 milionów), z czego 37% jest na stracie. Najnowsze dane pokazują, że liczba długoletnich posiadaczy BTC wzrosła do 16,61 miliona BTC, a średni koszt zakupu spadł do około 49 700 USD.

Dane z 26 czerwca pokazują, że wieloryby ETH znalazły się na stracie, co jest pierwszym takim przypadkiem od 2019 roku; nawet w czasie rynku niedźwiedzia w 2022 roku, największy wieloryb posiadający ponad 100 000 ETH nadal osiągał zyski. Obecnie trzy grupy wielorybów mają ujemny wskaźnik zrealizowanych zysków, w tym grupa posiadająca od 1 000 do 10 000 ETH -0,26, grupa od 10 000 do 100 000 ETH -0,21, oraz grupa posiadająca ponad 100 000 ETH -0,05. Stan ten trwa od kilku tygodni.

28 czerwca dane UTXO Bitcoina pokazują, że obecnie udział transakcji ze stratami w rynku spadł do najniższego poziomu w tym cyklu rynku niedźwiedzia, co wskazuje, że inwestorzy wchodzą w wyraźną fazę "kapitulacji". Ostatni raz podobny niski poziom wystąpił w głębokiej fazie rynku niedźwiedzia w połowie 2023 roku, kiedy cena Bitcoina spadła do około 26 000 USD.

Wcześniej, z powodu ciągłego spadku cen, wartość rynkowa ETH spadła poniżej 185 miliardów USD, wyprzedzając USDT. Po odbiciu ceny powyżej 1 700 USD, obecnie wartość rynkowa ETH wynosi około 207 miliardów USD.

Podsumowując, powrót STRC do 100 USD, wyjście BTC i ETH z stanu strat oraz inne czynniki będą kluczowymi wskaźnikami zakończenia rynku niedźwiedzia.

Hipoteza daty zakończenia rynku niedźwiedzia: sierpień czy grudzień?

Nie ma obecnie dominującej opinii na temat konkretnej daty zakończenia rynku niedźwiedzia, więc przedstawiamy jedynie niektóre opinie przedstawicieli branży jako odniesienie.

Yi Lihua: lipiec-sierpień może być dobrą okazją do zakupu na dnie

Pod koniec czerwca, założyciel TrendResearch Yi Lihua napisał, że obecnie mamy do czynienia z trzecią falą spadków od 1011 roku, a jeśli kierować się teorią wahań i cykli, to obecny spadek Bitcoina jest ostatnią dużą falą.

Najważniejsze dla rynku jest, jaki będzie poziom cenowy Bitcoina na dnie, a główne czynniki to amerykański rynek akcji i MicroStrategy. Obawy Rezerwy Federalnej dotyczące CPI mogą wywołać zmiany w oczekiwaniach dotyczących obniżek lub podwyżek stóp procentowych, co może prowadzić do dalszej korekty na amerykańskim rynku akcji. Po drugie, w przeszłości na końcu rynku niedźwiedzia często występowały czarne łabędzie lub wydarzenia wybuchowe, a w tej rundzie jeszcze ich nie zaobserwowano, co wymaga uważnego monitorowania.

Przy maksymalnej cenie Bitcoina wynoszącej 126 000 USD, spadek o 60% odpowiada 51 000 USD, a spadek o 66% odpowiada 43 000 USD. W każdym razie lipiec i sierpień powinny być ostatnim czasem oraz najlepszą okazją do zakupu na dnie, a nawet najwartościowszą okazją do działania w ciągu najbliższych trzech lat.

Jiang Zhuoer: BTC osiągnie dno w przedziale 42 000-44 000 USD w październiku-grudniu

25 czerwca, założyciel puli wydobywczej Liebit Jiang Zhuoer przewidział, że obecny rynek niedźwiedzia BTC osiągnie dno 31 października 2023 roku na poziomie 44 016 USD. Biorąc pod uwagę zasady, że mNAV (wartość akcji/średnia wartość BTC na akcję) MSTR spadła do 0,72, blisko najniższego poziomu z poprzedniego rynku byka 11 maja 2022 roku wynoszącego 0,7. Na podstawie ostatnich wydarzeń związanych z dużym odłączeniem STRC i innymi wydarzeniami rynkowymi, obecnie można przewidzieć, że to będzie najniższy obszar mNAV w tym cyklu. Jednak najniższy poziom mNAV nie oznacza najniższej ceny BTC; poprzedni najniższy poziom mNAV wynoszący 0,7 z 11 maja 2022 roku, kiedy cena BTC wynosiła 31 017 USD, a BTC osiągnął dno 21 listopada 2022 roku na poziomie 15 476 USD, a mNAV wynosił 1,2, co oznacza, że między tymi dwoma momentami minęło 6 miesięcy.

Wskaźniki cenowe BTC: 4-letnia średnia cena, mapa cieplna 200-tygodniowej średniej ruchomej

Według danych Coinglass, wskaźnik 4-letniej średniej ceny BTC pokazuje, że od 25 do 30 czerwca, pod wpływem spadku BTC poniżej 59 000 USD, wskaźnik ten spadł do 0,95; obecnie, po odbiciu BTC powyżej 61 000 USD, wskaźnik ten wrócił do około 1.

Zgodnie z mapą cieplną 200-tygodniowej średniej ruchomej BTC, obecna cena BTC jest zasadniczo na poziomie średniej 200-tygodniowej, a od 23 czerwca utrzymuje się poniżej tej średniej, co może sugerować, że cena osiągnęła dno.

Ponadto, wracając do wspomnianego na początku artykułu wskaźnika premii Bitcoin na Coinbase, obecnie nadal utrzymuje się na poziomie -0,123%, a według wcześniejszych wartości, cena BTC musi odbić się do około 77 000 USD, aby wskaźnik ten miał szansę na powrót do pozytywnej strefy.

Podsumowując, bez silnych zewnętrznych bodźców, ten rynek niedźwiedzia może trwać jeszcze co najmniej 2-3 miesiące, a okres od końca września do początku października będzie kluczowym okresem do oceny, czy BTC może się odbić.

Zastrzeżenie: Niniejsze treści mają wyłącznie charakter informacyjny i służą celom promocyjnym. Nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, wydarzenia online oraz powiązane z nimi informacje nie stanowią rekomendacji, zachęty ani zaproszenia do kupna, sprzedaży, handlu lub dokonywania innych transakcji na aktywach cyfrowych ani do korzystania z jakichkolwiek usług. Kryptowaluty cechują się wysoką zmiennością i mogą prowadzić do utraty środków. Usługi WEEX oraz wydarzenia online mogą nie być dostępne we wszystkich regionach i podlegają obowiązującym przepisom prawa, regulacjom oraz wymogom kwalifikacyjnym. Użytkownik ponosi odpowiedzialność za zapewnienie zgodności korzystania z usług WEEX z lokalnymi przepisami prawa oraz za staranną ocenę ryzyka przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z kryptowalutami.