Czym różnią się fundusze ETF Ethereum Futures od ETF Ethereum Spot?

Czym różnią się ETF Ethereum Futures od ETF Ethereum Spot? To częste pytanie nowych inwestorów badających fundusze ETF powiązane z Ethereum. Ogólnie rzecz biorąc, fundusze ETF Ethereum to fundusze notowane na giełdzie, które śledzą wartość Ethereum (ETH), umożliwiając inwestorom uzyskanie ekspozycji na wahania cen ETH za pośrednictwem tradycyjnych rynków giełdowych bez bezpośredniego posiadania kryptowaluty. Istnieją jednak dwa główne typy: ETF Ethereum Spot oraz ETF Ethereum Futures. Ten artykuł wyjaśni, czym różnią się ETF Ethereum Futures od ETF Ethereum Spot, zapewniając jasne, neutralne porównanie oraz aktualizację statusu funduszy ETF Ethereum Futures i Spot na świecie według stanu na listopad 2025 r.

Czym jest ETF Ethereum Futures?

ETF Ethereum Futures to fundusz ETF, który inwestuje w kontrakty terminowe na Ethereum, zamiast kupować bezpośrednio rzeczywiste ETH. Fundusz ten nie przechowuje fizycznego Ethereum; zamiast tego kupuje kontrakty terminowe notowane na giełdach towarowych (takie jak kontrakty terminowe na ETH na CME). Kontrakty te są umowami kupna lub sprzedaży Ethereum po określonej cenie w przyszłym terminie. Celem ETF Ethereum Futures jest naśladowanie ruchów ceny Ethereum poprzez instrumenty pochodne, a nie rzeczywiste aktywa.

Ze względu na tę strukturę, wartość ETF Ethereum Futures może odbiegać od bieżącej ceny rynkowej ETH. Dzieje się tak, ponieważ ceny kontraktów terminowych są pod wpływem dat wygaśnięcia, kosztów „rolowania” (przełączania wygasających kontraktów na długoterminowe) oraz warunków rynkowych, takich jak contango lub backwardation. Ponadto fundusze Futures ETF nie muszą przechowywać rzeczywistego ETH, co zmniejsza ryzyko powiernicze aktywów cyfrowych; jednak inwestorzy są narażeni na ryzyko związane z rynkiem kontraktów terminowych (takie jak wysoka zmienność cen i wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego) i nie korzystają bezpośrednio z korzyści, takich jak staking ETH. Fundusze ETF Ethereum Futures zazwyczaj mają opłaty za zarządzanie w wysokości od ~0,66% do 0,95% rocznie ze względu na złożoność zarządzania kontraktami terminowymi.

Przykład: W Stanach Zjednoczonych fundusze ProShares Ethereum Strategy ETF oraz VanEck Ethereum Strategy ETF były pierwszymi funduszami futures ETF, które rozpoczęły notowania w październiku 2023 r. W Hongkongu fundusz CSOP Ether Futures ETF (3068.HK) jest notowany od grudnia 2022 r., stając się jednym z pierwszych funduszy ETF Ethereum Futures na świecie.

Czym jest ETF Ethereum Spot?

ETF Ethereum Spot to fundusz ETF, który inwestuje bezpośrednio w rzeczywiste Ethereum jako aktywo bazowe. Oznacza to, że fundusz kupuje i przechowuje fizyczne tokeny ETH u powiernika (zimny portfel) w imieniu inwestorów. Każdy udział w ETF Ethereum Spot reprezentuje określoną ilość rzeczywistego Ethereum posiadanego przez fundusz, więc wartość funduszu Spot ETF ściśle śledzi bieżącą cenę rynkową ETH. Gdy cena rynkowa Ethereum rośnie lub spada, wartość funduszu Spot ETF odpowiednio się zmienia (po odliczeniu opłat za zarządzanie).

Ponieważ posiadają fizyczne aktywa, fundusze ETF Ethereum Spot wymagają ścisłych środków powierniczych i bezpieczeństwa w celu ochrony ETH funduszu. Inwestorzy w fundusze Spot ETF unikają konieczności zarządzania portfelami cyfrowymi i kluczami prywatnymi oraz nie martwią się o kradzież, ponieważ przechowywaniem aktywów zajmuje się dostawca ETF. Niektóre fundusze Spot ETF mogą nawet uczestniczyć w stakingu Ethereum (blokowanie i walidacja sieci) za pomocą posiadanego ETH, aby generować dodatkowy zysk i rozdzielać te nagrody ze stakingu między akcjonariuszy (w zależności od struktury funduszu). Ogólnie rzecz biorąc, fundusze ETF Ethereum Spot oferują doświadczenie inwestycyjne, które jest proste i najbardziej zbliżone do posiadania Ethereum w ramach ściśle regulowanych ram.

Przykład: Pierwsze fundusze Spot Ethereum ETF na świecie zostały uruchomione w Kanadzie w kwietniu 2021 r., w tym Purpose Ether ETF (ETHH), CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX) oraz Evolve Ether ETF (ETHR) — fundusze te bezpośrednio przechowują rzeczywiste ETH i są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Toronto. W Stanach Zjednoczonych fundusz BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA) oraz kilka innych zostały zatwierdzone w 2024 r. (szczegóły poniżej). W Europie niektóre produkty ETP (Exchange Traded Products) również zapewniają ekspozycję spot na Ethereum na giełdach w Niemczech i Szwajcarii od lat 2019–2020 (np. Ethereum ETP firmy 21Shares).

Różnice między ETF Ethereum Futures a ETF Ethereum Spot

Posiadane aktywa bazowe: Największą różnicą między tymi dwoma typami funduszy ETF jest aktywo, które posiada fundusz. Fundusze ETF Ethereum Spot bezpośrednio przechowują rzeczywiste tokeny ETH, podczas gdy fundusze ETF Ethereum Futures posiadają tylko kontrakty terminowe na ETH i nie posiadają fizycznego ETH. Dlatego fundusze Spot ETF odzwierciedlają cenę ETH w czasie rzeczywistym na rynku spot, podczas gdy fundusze Futures ETF odzwierciedlają oczekiwaną przyszłą cenę ETH na podstawie zakupionych kontraktów.

Wyniki cenowe i odchylenia: Fundusze Spot ETF zazwyczaj bardzo ściśle śledzą cenę rynkową Ethereum, ponieważ każdy udział jest zabezpieczony odpowiednią ilością ETH posiadaną przez fundusz. Z kolei fundusze Futures ETF mogą odbiegać od ceny spot ze względu na wpływ rynku instrumentów pochodnych. Na rynku contango (gdzie ceny kontraktów terminowych są wyższe niż cena bieżąca), fundusze Futures ETF mogą cierpieć z powodu „kosztów rolowania”, ponieważ muszą kupować nowe, droższe kontrakty przy każdym wygaśnięciu; odwrotnie, w przypadku backwardation, fundusz może nieco zyskać. Jednak ogólnie rzecz biorąc, koszty rolowania i inne czynniki mogą sprawić, że długoterminowe wyniki funduszy Futures ETF będą nieco gorsze niż funduszy Spot ETF, jeśli cena ETH pozostanie płaska. Inwestorzy w fundusze Spot ETF korzystają również, jeśli fundusz uczestniczy w stakingu (zwiększając zyski), podczas gdy fundusze Futures ETF nie mają mechanizmu stakingu, ponieważ nie przechowują rzeczywistego ETH.

Ryzyko i wpływ na rynek: Inwestowanie w fundusz Spot ETF oznacza bezpośrednią ekspozycję na zmienność cen ETH; wartość aktywów netto funduszu zmienia się zgodnie z rynkiem Ethereum, a każde zdarzenie wpływające na Ethereum (hard forki, aktualizacje sieci itp.) będzie natychmiast odzwierciedlone w wartości funduszu. Z kolei inwestowanie w fundusz Futures ETF, oprócz zmienności cen ETH, wiąże się z ryzykiem z rynku kontraktów terminowych, takim jak wysoka zmienność cen kontraktów terminowych, ryzyko likwidacji w przypadku użycia dźwigni finansowej (choć same fundusze zazwyczaj nie używają wysokiej dźwigni) oraz ryzyko kontrahenta ze strony giełdy instrumentów pochodnych. Jeśli chodzi o wpływ na rynek, gdy fundusze Spot ETF kupują/sprzedają duże ilości ETH, mogą bezpośrednio wpływać na podaż, popyt i cenę Ethereum na rynku spot (ponieważ fundusz kupuje lub sprzedaje fizyczne ETH). Tymczasem działania funduszy Futures ETF mają mniejszy bezpośredni wpływ na rynek spot, ponieważ fundusz nie kupuje ani nie sprzedaje rzeczywistego ETH, lecz handluje kontraktami na rynku instrumentów pochodnych.

Regulacje i zatwierdzenia: Historycznie rzecz biorąc, fundusze Futures ETF są często zatwierdzane przez organy regulacyjne wcześniej niż fundusze Spot ETF. Powodem jest to, że kontrakty terminowe są notowane na renomowanych giełdach towarowych (np. CME) z mechanizmami monitorowania, co ułatwia organom regulacyjnym (takim jak SEC w USA) ich akceptację, ponieważ spełniają standardy przeciwdziałania manipulacji cenami. Tymczasem fundusze Spot ETF wymagają monitorowania rynku spot kryptowalut — który jest bardziej zdecentralizowany — więc początkowo były wielokrotnie odrzucane. W rzeczywistości w USA fundusze Bitcoin Futures ETF zostały zatwierdzone w 2021 r., ale pierwszy fundusz Bitcoin Spot ETF został zatwierdzony dopiero w 2024 r. po zwycięstwie prawnym Grayscale. Podobnie fundusze Ethereum Futures ETF zostały zatwierdzone przez amerykańską SEC w październiku 2023 r., podczas gdy fundusze Ethereum Spot ETF otrzymały „zielone światło” dopiero w połowie 2024 r. Niemniej jednak, na świecie Kanada zatwierdziła fundusze Ethereum Spot ETF już w 2021 r., jak wspomniano powyżej, co pokazuje, że harmonogram może się różnić w zależności od regionu.

Aktualizacja statusu funduszy Ethereum Futures ETF i Ethereum Spot ETF (stan na 11/2025)

Na rynku międzynarodowym zarówno fundusze Ethereum Futures ETF, jak i Ethereum Spot ETF są obecne i przyciągają znaczne zainteresowanie ze strony tradycyjnych inwestorów:

• W Stanach Zjednoczonych: Po zezwoleniu na fundusze Bitcoin Futures ETF (2021) i Bitcoin Spot ETF (01/2024), amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła serię funduszy Ethereum Futures ETF na początku października 2023 r. W szczególności 9 funduszy Ether futures ETF od firm takich jak Valkyrie, VanEck, ProShares, Bitwise, Volatility Shares, Kelly itp. zostało zatwierdzonych jednocześnie i wprowadzonych do obrotu na giełdach w USA na początku października 2023 r. Następnie 24 maja 2024 r. SEC zatwierdziła pierwsze fundusze Ethereum Spot ETF w USA, w tym fundusze od BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark Invest, Invesco Galaxy oraz Franklin Templeton. Te fundusze Spot ETF rozpoczęły oficjalny handel pod koniec lipca 2024 r. na giełdach Cboe i NYSE Arca. Uruchomienie funduszy spot Ethereum ETF w USA stanowiło ważny punkt zwrotny, otwierając nowy kanał dla kapitału instytucjonalnego do przepływu do Ethereum. Według stanu na koniec 2025 r. fundusze ETF Ethereum w USA przyciągnęły znaczne napływy kapitału i stały się częścią portfeli wielu dużych funduszy.
• W Kanadzie: Kanada była pionierem, zatwierdzając fundusze Ethereum Spot ETF bardzo wcześnie (kwiecień 2021 r.). Fundusze takie jak Purpose Ether ETF (ETHH), Evolve Ether ETF (ETHR) oraz CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX) są notowane na giełdzie w Toronto od 2021 r. Dzięki otwartym ramom regulacyjnym kanadyjscy inwestorzy mogą łatwo kupować te fundusze ETF, aby pośrednio posiadać Ether. Ponadto niektóre innowacyjne fundusze, takie jak 3iQ Ether Staking ETF (uruchomiony w 2021 r.), łączą nawet posiadanie Etheru z uczestnictwem w stakingu, aby zwiększyć zyski dla inwestorów. Do 2025 r. rynek kanadyjski utrzymuje swoją pozycję jako miejsce z wieloma funduszami spot crypto ETF (Bitcoin, Ethereum) działającymi stabilnie z dobrą płynnością.
• Europa i inne kraje: W Europie, chociaż koncepcja kryptowalutowych funduszy ETF nie jest jeszcze powszechna ze względu na różne regulacje, istnieją produkty spot Ethereum ETP notowane na giełdach takich jak Frankfurt i Zurych od czasu przed 2024 r. Na przykład firma 21Shares (Szwajcaria) uruchomiła Ethereum ETP (ticker AETH) w 2019 r., umożliwiając europejskim inwestorom kupowanie certyfikatów zabezpieczonych rzeczywistym Etherem. W Hongkongu, jak wspomniano, organy regulacyjne również zezwoliły na fundusze Ethereum Futures ETF od końca 2022 r. (CSOP Ether Futures ETF), co było pierwszym produktem ETF kryptowalutowym na rynku azjatyckim. Rynki takie jak Brazylia, Australia itp. również rozważały lub uruchomiły niektóre fundusze ETF powiązane z kryptowalutami, ale ogólnie rzecz biorąc, fundusze Ethereum Spot ETF koncentrują się głównie w Ameryce Północnej i Europie, podczas gdy fundusze Ethereum Futures ETF pojawiają się w USA i na niektórych głównych rynkach azjatyckich.

Zatem fundusze Ethereum Futures ETF i Ethereum Spot ETF mają wyraźne różnice w strukturze i podejściu, a każdy typ ma swoje wady i zalety. Różnica między ETF Ethereum Futures a ETF Ethereum Spot polega głównie na tym, że jeden inwestuje w instrumenty pochodne, a drugi w rzeczywiste aktywa. Nowi inwestorzy muszą wyraźnie zrozumieć te różnice, aby wybrać produkt, który odpowiada ich celom i apetytowi na ryzyko. Najnowsza aktualizacja statusu (stan na 11/2025) pokazuje, że oba typy funduszy ETF są stopniowo powszechnie akceptowane, pomagając Ethereum coraz głębiej przenikać do tradycyjnego rynku finansowego w formie regulowanych i ściśle monitorowanych produktów inwestycyjnych.

Powiązane artykuły

• Boom na kryptowalutowe fundusze ETF w Wietnamie w 2025 r.: Przegląd tego potencjalnego rynku
• Top 5 godnych uwagi kryptowalut na BNB Chain w 2025 r.
• Prognoza ceny Bitcoina na IV kwartał 2025 r.: Szczegółowe informacje

Otwórz konto handlowe kryptowalut na WEEX

WEEX zapewnia:

• Prosty, łatwy w użyciu interfejs, nawet dla osób, które nigdy wcześniej nie inwestowały.
• Wsparcie klienta 24/7 w języku wietnamskim, szybko odpowiadające na wszystkie pytania.
• Wielowarstwowy system bezpieczeństwa, zapewniający, że Twoje aktywa są zawsze bezpieczne.
• Rozbudowaną bazę wiedzy o inwestowaniu, pomagającą śledzić trendy rynkowe i podejmować trafne decyzje.

WEEX to idealny wybór, jeśli szukasz renomowanej platformy, aby rozpocząć swoją przygodę z inwestowaniem w kryptowaluty i odkrywać potencjalne projekty AI.

Zastrzeżenie:

WEEX i jej podmioty stowarzyszone świadczą usługi wymiany aktywów cyfrowych, w tym handel instrumentami pochodnymi i z depozytem zabezpieczającym, tylko tam, gdzie jest to zgodne z prawem i dla uprawnionych użytkowników. Cała zawartość jest informacją ogólną, a nie poradą finansową — przed rozpoczęciem handlu zasięgnij niezależnej porady. Handel kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem i może prowadzić do całkowitej utraty środków. Korzystając z usług WEEX, akceptujesz wszystkie ryzyka i powiązane warunki. Nigdy nie inwestuj więcej, niż możesz stracić. Zobacz nasze Warunki użytkowania oraz Ostrzeżenie o ryzyku handlu kontraktami terminowymi, aby uzyskać szczegółowe informacje.