Crypto Long & Short: Po uspokojeniu obaw dotyczących MSTR, zwróć uwagę na tradycyjne sygnały dotyczące BTC

Czytasz Crypto Long & Short, nasz cotygodniowy biuletyn z informacjami, wiadomościami i analizami dla profesjonalnych inwestorów. Zapisz się tutaj, aby otrzymywać go na swoją skrzynkę co środę.

Witamy w naszym instytucjonalnym biuletynie, Crypto Long & Short. W tym tygodniu:

Dziękujemy za dołączenie do nas!

-Alexandra Levis

Po uspokojeniu obaw dotyczących MSTR, zwróć uwagę na tradycyjne sygnały dotyczące BTC

Autor: Martin Gaspar, starszy strateg rynku kryptowalut, FalconX

W czteroletnich cyklach bitcoina BTC $61,989.91 zawsze istniał wyraźny czynnik wywierający presję sprzedażową. W 2018 roku widzieliśmy obietnicę kryptowalut wyprzedzających rzeczywistość; rynek podniósł wyceny projektów kryptowalutowych znacznie ponad ich wczesne etapy rozwoju, co doprowadziło do sprzedaży, gdy uczestnicy zrozumieli rzeczywistość. W 2022 roku zjawiska związane z dźwignią doprowadziły do pojawienia się kilku przymusowych sprzedawców, takich jak Celsius i FTX, co wpłynęło na ceny kryptowalut. Najnowszym obciążeniem dla rynku była firma Strategy (MSTR), której zmieniająca się struktura kapitałowa wzbudziła obawy dotyczące potencjalnej sprzedaży BTC w celu spełnienia zobowiązań dywidendowych. Dobrą wiadomością jest to, że MSTR podjęła konkretne kroki, aby złagodzić te obawy, wzmacniając swoje rezerwy USD i aktualizując swoją strategię alokacji kapitału, dając BTC czas na odbudowę. Rynek może teraz spojrzeć na to z boku i ocenić BTC na podstawie jego własnych zasług.

Historia BTC pozostaje bardziej aktualna niż kiedykolwiek

Rola BTC jako solidnych pieniędzy jest istotna, ponieważ podaż pieniądza nadal rośnie, przekraczając po raz pierwszy 23 biliony dolarów w maju. Co ciekawe, miesięczny wzrost wyniósł ponad 1% i był najwyższy od 2021 roku, co stanowi wyraźne przyspieszenie w porównaniu do wcześniejszych miesięcy. Bitcoin pozostaje rozwiązaniem na szybki wzrost podaży pieniądza. Chociaż uwaga przesunęła się w stronę konfliktu w Iranie i sztucznej inteligencji, BTC jest gotowe, aby powrócić do tej dynamiki.

W przeciwieństwie do swojego odpowiednika, złota, BTC został zaprojektowany tak, aby był łatwo dzielony i przenośny. A jego stała podaż wynosząca 21 milionów BTC nadal obowiązuje. Istnieje wartość w tego rodzaju neutralnym aktywie i alokatorzy powinni nadal to zauważać.

Zrozumienie sygnałów rynkowych

Z sentymentem wokół MSTR zmieniającym się z histerii na spokój, inwestorzy mogą wrócić do monitorowania klasycznych sygnałów rynkowych dotyczących bitcoina. Jednym z takich sygnałów są ETF-y BTC, które doświadczyły odpływu 5,4 miliarda dolarów od początku roku do 30 czerwca. Niuansem jest to, że był to niedawny fenomen, z odpływem 8,2 miliarda dolarów od 12 maja, prawdopodobnie odzwierciedlający obawy dotyczące MSTR i uwolnienie kapitału wokół IPO SpaceX (SPCX). Z obydwoma tymi kwestiami częściowo w lusterku wstecznym, utrzymujące się napływy ETF będą sygnalizować stabilizację zaufania rynkowego. Wspierając to, premia BTC na Coinbase znacznie poprawiła się od końca kwartału, co sygnalizuje, że apetyt inwestorów może wracać.

Są również oznaki wyczerpania sprzedawców i akumulacji wierzących. Jak pokazano w poprzednich dołkach rynkowych, BTC może znaleźć dno, gdy pozostaje niewielu sprzedawców, a akumulacja ze strony posiadaczy z przekonaniem wzrasta. To się dzieje, gdy około 45% podaży długoterminowych posiadaczy znajduje się na stracie, według danych z Checkonchain, z poziomami związanymi z wcześniejszymi dołkami rynkowymi. Sugeruje to, że wielu sprzedawców już wyszło, pozostawiając tylko przekonanych posiadaczy, którzy nie tylko są w stanie wytrzymać zmienność, ale mogą także zwiększać swoje pozycje. To pokazuje się w danych, z podażą BTC trzymaną przez długoterminowych posiadaczy, która wzrosła do rekordowego poziomu w ostatnich tygodniach. Tymczasem ruchy on-chain dłużej trzymanego BTC zmniejszyły się w porównaniu do ubiegłego roku, łagodząc wcześniejsze presje.

Sytuacja dzisiaj

BTC znajduje się na rynku spadkowym od października, walcząc z rotującym zestawem przeciwnych wiatrów, które są w dużej mierze niezwiązane z podstawowymi cechami bitcoina. Pytanie brzmi, co się stanie, gdy te przeciwniki zmienią się w sprzyjające wiatry. Przy przyspieszającym wzroście podaży pieniądza, sentyment i momentum mogą wkrótce się odwrócić.

Są również oznaki wyczerpania sprzedawców i akumulacji wierzących. Jak pokazują wcześniejsze dołki rynkowe, BTC może znaleźć dno, gdy pozostaje niewielu sprzedawców, a akumulacja ze strony posiadaczy z przekonaniem wzrasta. Z danych Checkonchain wynika, że około 45% podaży długoterminowych posiadaczy znajduje się na stracie, na poziomach związanych z wcześniejszymi dołkami rynkowymi. Sugeruje to, że wielu sprzedawców już wyszło, pozostawiając tylko przekonanych posiadaczy, którzy nie tylko są w stanie wytrzymać zmienność, ale mogą także zwiększać swoje pozycje. W danych widać, że podaż BTC trzymana przez długoterminowych posiadaczy wzrosła do rekordowego poziomu w ostatnich tygodniach. Tymczasem ruchy on-chain dłużej trzymanego BTC zmniejszyły się w porównaniu do ubiegłego roku, co złagodziło wcześniejsze napięcia.

Sytuacja dzisiaj

BTC znajduje się w rynku spadkowym od października, walcząc z rotującym zestawem przeciwwag, które w dużej mierze nie są związane z podstawowymi atrybutami bitcoina. Pytanie brzmi, co się stanie, gdy te przeciwwagi zmienią się w sprzyjające wiatry. Wraz z przyspieszeniem wzrostu podaży pieniądza, nastroje i momentum mogą wkrótce się odwrócić.

Są również oznaki wyczerpania sprzedawców i akumulacji wierzących. Jak pokazują wcześniejsze dołki rynkowe, BTC może znaleźć dno, gdy pozostaje niewielu sprzedawców, a akumulacja ze strony posiadaczy z przekonaniem wzrasta. Z danych Checkonchain wynika, że około 45% podaży długoterminowych posiadaczy znajduje się na stracie, na poziomach związanych z wcześniejszymi dołkami rynkowymi. Sugeruje to, że wielu sprzedawców już wyszło, pozostawiając tylko przekonanych posiadaczy, którzy nie tylko są w stanie wytrzymać zmienność, ale mogą także zwiększać swoje pozycje. W danych widać, że podaż BTC trzymana przez długoterminowych posiadaczy wzrosła do rekordowego poziomu w ostatnich tygodniach. Tymczasem ruchy on-chain dłużej trzymanego BTC zmniejszyły się w porównaniu do ubiegłego roku, co złagodziło wcześniejsze napięcia.

Sytuacja dzisiaj

BTC znajduje się w rynku spadkowym od października, walcząc z rotującym zestawem przeciwwag, które w dużej mierze nie są związane z podstawowymi atrybutami bitcoina. Pytanie brzmi, co się stanie, gdy te przeciwwagi zmienią się w sprzyjające wiatry. Wraz z przyspieszeniem wzrostu podaży pieniądza, nastroje i momentum mogą wkrótce się odwrócić.

Są również oznaki wyczerpania sprzedawców i akumulacji wierzących. Jak pokazują wcześniejsze dołki rynkowe, BTC może znaleźć dno, gdy pozostaje niewielu sprzedawców, a akumulacja ze strony posiadaczy z przekonaniem wzrasta. Z danych Checkonchain wynika, że około 45% podaży długoterminowych posiadaczy znajduje się na stracie, na poziomach związanych z wcześniejszymi dołkami rynkowymi. Sugeruje to, że wielu sprzedawców już wyszło, pozostawiając tylko przekonanych posiadaczy, którzy nie tylko są w stanie wytrzymać zmienność, ale mogą także zwiększać swoje pozycje. W danych widać, że podaż BTC trzymana przez długoterminowych posiadaczy wzrosła do rekordowego poziomu w ostatnich tygodniach. Tymczasem ruchy on-chain dłużej trzymanego BTC zmniejszyły się w porównaniu do ubiegłego roku, co złagodziło wcześniejsze napięcia.

Sytuacja dzisiaj

BTC znajduje się w rynku spadkowym od października, walcząc z rotującym zestawem przeciwwag, które w dużej mierze nie są związane z podstawowymi atrybutami bitcoina. Pytanie brzmi, co się stanie, gdy te przeciwwagi zmienią się w sprzyjające wiatry. Wraz z przyspieszeniem wzrostu podaży pieniądza, nastroje i momentum mogą wkrótce się odwrócić.

Nagłówki tygodnia

Autor: Francisco Rodrigues

Nagłówki tego tygodnia pokazują, że Strategy (MSTR) stał się aktywnym zarządzającym kapitałem, a nie pasywnym posiadaczem bitcoina, podczas gdy Circle i Tether stają w obliczu nowej konkurencji ze strony wielkiej inicjatywy skoncentrowanej na stablecoinach. Tymczasem prezydent USA Donald Trump spotkał się z poważnym sprzeciwem z powodu zarobków swojej rodziny z kryptowalut.

Wykres tygodnia

Ether.Fi nadal prowadzi w meta bankowości.

Wydatki na kartę gotówkową Ether.Fi (ETHFI) od początku czerwca 2026 roku utrzymują się na poziomie około 2,5-3 milionów dolarów dziennie, co potwierdza stałe korzystanie z produktu. Tendencja ta znajduje również odzwierciedlenie w cenie tokena ETHFI, który wzrósł o ponad 12% w tym samym okresie.

Słuchaj. Czytaj. Oglądaj. Angażuj się.

Szukasz więcej? Otrzymuj najnowsze wiadomości ze świata kryptowalut z coindesk.com oraz aktualizacje rynkowe z coindesk.com/institutions.

Uwaga: Poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices ani jego właścicieli i afiliantów.